新華保險攜手中金資本成立百億基金，險資緣何頻頻投向不動產(chǎn)
繼與中國人壽共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司后，新華人壽保險股份有限公司（下稱“新華保險”）又擬與中金資本共同設立基金。1月1日晚，新華保險發(fā)布公告稱，2023年12月31日，該公司與中金資本運營有限公司（下稱“中金資本”）簽署有限合伙協(xié)議以共同設立基金。根據(jù)有限合伙協(xié)議，基金的規(guī)模為100億元，其中新華保險作為有限合伙人擬認購人民幣99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元。中金資本負責基金的投資、管理及運營。 新華保險攜手中金資本成立基金 百億資金投向不動產(chǎn)值得注意的是，該基金的主要投向為不動產(chǎn)領域。根據(jù)公告，上述有限合伙協(xié)議的投資策略為，以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產(chǎn)項目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，為合伙人實現(xiàn)投資回報。在投資期限方面，公告顯示，本合伙企業(yè)經(jīng)營期限為8年。根據(jù)經(jīng)營需要，經(jīng)合伙人會議同意，經(jīng)營期限可以延長，亦可根據(jù)有限合伙協(xié)議之規(guī)定縮短。除有限合伙協(xié)議另有約定外，基金的投資期原則上自基金在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案之日起至基金備案完成日的第4個周年日止。投資期結(jié)束后，基金即進入退出期。關于基金設立的原因，新華保險表示，公司作為有限合伙人參與設立基金，主要借助專業(yè)機構(gòu)投資優(yōu)勢，通過專業(yè)化投資管理團隊，拓展投資渠道，挖掘投資機會，多元化管理資產(chǎn)，符合公司業(yè)務發(fā)展需求及股東利益。設立基金不會影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，不存在損害公司及全體股東利益的情況。同時，公告也披露，設立基金尚需履行基金備案等監(jiān)管相關手續(xù)，具體實施情況和進度存在一定的不確定性。公開資料顯示，中金資本成立于2017年3月，為中國國際金融股份有限公司（中金公司，601995.SH；3908.HK）的全資子公司。中金資本的主營業(yè)務為資產(chǎn)管理、投資管理、項目投資及投資咨詢，其為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人。信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝認為，險企加大優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)投資有利于拉長資產(chǎn)久期，更好地做好資產(chǎn)負債匹配，同時，在投資方式上采用有限合伙人設立基金的模式，有利于充分借助專業(yè)投資機構(gòu)優(yōu)勢，新華保險有望通過中金資本的專業(yè)不動產(chǎn)投資團隊，拓展投資渠道，控制底層風險，通過基金形式不斷加大長期投資，獲取適配險資的長期投資收益。“我們預計本次投資不會對當期報表和投資收益產(chǎn)生較大波動或沖擊，公司更多著眼長遠，通過設立基金和管理費激勵的創(chuàng)新模式來適度加大不動產(chǎn)投資，有望更好地平衡風險和收益，助力公司實現(xiàn)長期穩(wěn)健投資回報。”王舫朝表示。本次新華保險設立基金投資不動產(chǎn)，是繼2023年11月與中國人壽分別出資250億元發(fā)起設立私募基金投資二級市場股票后公司的又一重要投資。此前，新華保險與中國人壽均發(fā)布公告稱，擬分別出資250億元共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司，由各自的控股子公司國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)分別出資500萬元共同發(fā)起設立基金管理人公司，擔任上述私募證券投資基金公司的管理人。去年多家險資加大優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)投資 業(yè)內(nèi)專家：有望優(yōu)化資負匹配并賦能保險主業(yè)南都灣財社記者梳理發(fā)現(xiàn)，在過去一年，有多家險資先后加碼不動產(chǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，險企頻頻加碼不動產(chǎn)項目投資，首要原因是不動產(chǎn)投資“長期持續(xù)回報”屬性較為契合險企資金長期屬性。 此外，一些房企為緩解公司流動性困難，需要出售其不動產(chǎn)項目，險資這個時候投資大額不動產(chǎn)，在價格上會有一定的優(yōu)勢。2023年12月6日，平安人壽發(fā)布大額不動產(chǎn)投資信息披露公告，北京麗澤商務區(qū)D-03、D-04不動產(chǎn)項目本次新出資1.5億元，累計出資總額73.81億元，計劃投資金額不超過75.41億元。除了原有項目出資，新項目方面，2023年12月4日，海保人壽披露重大關聯(lián)交易公告，海保人壽以物權方式投資武漢國采中心T4棟2-11層不動產(chǎn)項目，交易總價款為2.03億元。此外，去年10月，大家人壽從大連萬達商管手中接管上海萬達廣場置業(yè)有限公司股權，中郵人壽以42.56億元接手北京中糧·置地廣場，國壽系以39.1億元受讓世茂珠海綜合體半數(shù)股權。 可以看到，除了頭部保險機構(gòu)，一些中小保險機構(gòu)也加入了投資不動產(chǎn)的“大軍”。根據(jù)保險業(yè)協(xié)會網(wǎng)站公布的大額未上市股權和大額不動產(chǎn)投資信息披露來看， 2023年，平安人壽、泰康人壽、建信人壽、太保壽險、友邦人壽等多家險企先后共發(fā)布42份關于大額不動產(chǎn)投資的信息披露公告，主要項目涉及核心城市商業(yè)辦公區(qū)域、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和養(yǎng)老社區(qū)等。“我們認為這有助于險企獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流收益并有望賦能相關保險主業(yè)。”王舫朝在其研報中表示。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告（2023）》也顯示，從主要資產(chǎn)規(guī)模增長來看，投資性房地產(chǎn)2022年的投資規(guī)模在險資投資的主要資產(chǎn)類別中同比增速排名第三，達20.85%。那么，在近幾年房地產(chǎn)市場并不景氣的背景下，保險機構(gòu)為何選擇“逆流而上”投資不動產(chǎn)？中國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院院長陳晟在接受媒體采訪時表示，當前部分房企在資金和現(xiàn)金流方面遇到了一些困難，一些優(yōu)質(zhì)的持有型不動產(chǎn)會被房企拿出來換現(xiàn)金，以保持房企的現(xiàn)金流穩(wěn)定，險資這個時候投資大額不動產(chǎn)，在價格上會有一定的優(yōu)勢，從長期回報來看是一個機會點。此外，Co-Found智庫研究負責人張新原也表示，隨著我國保險市場的快速發(fā)展，保險資金規(guī)模不斷擴大，對于資產(chǎn)配置的需求也在增加。不動產(chǎn)投資具有較好的保值增值功能，有助于保險資金優(yōu)化資產(chǎn)配置。從險資投資不動產(chǎn)的未來趨勢來看，陳晟預測，險資投資不動產(chǎn)的熱度有望持續(xù)，未來也會深入到更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這是因為，當前房企依舊面臨現(xiàn)金流壓力，未來可能會有更多優(yōu)質(zhì)項目流出。采寫：南都·灣財社記者 羅曼瑜
